Πιο ελκυστικοί οι ευρωπαϊκοί τίτλοι έναντι των αμερικανικών
Οι μετοχές εξακολουθούν να προσφέρουν συγκριτικά καλές αποδόσεις στους επενδυτές υποστηρίζει στέλεχος της Goldman Sachs καθώς η αγορά εξέρχεται από την περίοδο της ελπίδας και μπαίνει σε πραγματική φάση ανάπτυξης.
Τον περυσινό Μάρτιο η επενδυτική τράπεζα υποστήριζε ότι οι πιθανότητες κάποιον να βγάλει λεφτά αγοράζοντας μετοχές σε σχέση με την εναλλακτική των ομολόγων, ήταν οι καλύτερες που είχαν σημειωθεί τα τελευταία χρόνια. Και πράγματι ο ισχυρισμός αυτός αποδείχθηκε αληθής καθώς ο μέσος βιομηχανικός δείκτης του Dow Jones κέρδισε 16,6% το τελευταίο 18μηνο.
«Αυτό που υποστηρίζαμε τότε ήταν ότι το πριμ κινδύνου ήταν αρκετά υψηλό στις μετοχές προεξοφλώντας τις πολλές κακές ειδήσεις της εποχής. Την ίδια στιγμή το πριμ κινδύνου στα ομόλογα ήταν πολύ χαμηλό, επομένως η σχετική προοπτική απόδοσης των μετοχών ήταν η καλύτερη που είχε σημειωθεί τα τελευταία χρόνια» λέει ο Peter Oppenheimer της Goldman Sachs.
Πλέον οι αποτιμήσεις των μετοχών έχουν ανοδική πορεία και η επενδυτική τράπεζα θεωρεί ότι η οικονομική ανάπτυξη, η ενίσχυση των κερδών και των μερισμάτων είναι αυτό που θα οδηγήσει τις μετοχές και όχι η ελκυστική τιμή τους.
«Πιστεύουμε ότι όσο προχωράμε, οι αποδόσεις των μετοχών θα είναι καλύτερες από αυτές των ομολόγων» σημειώνει ο ίδιος.
«Κατά τα επόμενα 3 με 4 χρόνια, υπάρχει η προοπτική τα κέρδη να ενισχυθούν σημαντικά, επίσης υπάρχει ήδη η βάση των μεγάλων μερισμάτων για να ξεκινήσει κανείς» συμπληρώνει.
Μάλιστα οι ευρωπαϊκές μετοχές είναι πιο ελκυστικές από τις αμερικανικές. Οι ΗΠΑ δείχνουν ισχυρές, λέει η Goldman Sachs, αλλά οι αποτιμήσεις είναι ήδη πάνω από το μέσο όρο και όλα τα καλά νέα έχουν ήδη προεξοφληθεί.
«Οι προσδοκίες είναι πιο υποβαθμισμένες στην Ευρώπη επομένως υπάρχει ένα κενό αποτίμησης προς εκμετάλλευση» εξηγεί ο Peter Oppenheimer.
Ωστόσο η Goldman Sachs είναι πιο επιφυλακτική απέναντι στις αναδυόμενες αγορές.
«Μεσοπρόθεσμα προτιμούμε τις ανεπτυγμένες αγορές έναντι των αναδυόμενων διότι κάποια από τα ισχυρότερα στηρίγματα των αγορών αυτών κατά την τελευταία δεκαετία – όπως τα πολύ φθηνά εργατικά χέρια, η πτώση των επιτοκίων και οι ανοδικές τιμές εμπορευμάτων – κινούνται πλέον προς την αντίθετη κατεύθυνση» εξηγεί o Peter Oppenheimer.