Παρασκευή, 29 Μαρτίου, 2024

Goldman Sachs: Τα θετικά και τα αρνητικά για τις ελληνικές τράπεζες

Η Goldman Sachs σε έκθεσή της υποστηρίζει ότι υπάρχει θετικό περιβάλλον για τις τράπεζες να μειώσουν τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια – Οι διαπιστώσεις προήλθαν μετά από συναντήσεις στελεχών της Goldman με τις διοικήσεις των τεσσάρων ελληνικών τραπεζών

Υποστηρικτικό μακροοικονομικό περιβάλλον για την διαδικασία μείωσης των τραπεζικών ανοιγμάτων, διακρίνει η Goldman Sachs, μετά από συναντήσεις στην Αθήνα με τις διοικήσεις των τεσσάρων ελληνικών τραπεζών.

Η έκθεση δίνει απαντήσεις σε όσους αμφισβητούν τις τράπεζες και την κεφαλαιακή τους επάρκεια.

Συνολικά, όπως σημειώνει, οι τράπεζες έφεραν σχέδια για να μειώσουν τους δείκτες NPE (μη εξυπηρετούμενων δανείων) κατά 15-25% μέχρι το 2021 από το 48% του 2018.

Θετικοί παράγοντες είναι:

1) το ισχυρό οικονομικό momentum, συμπεριλαμβάνοντας την ανάκαμψη της στεγαστικής αγοράς ακινήτων καθώς οι τιμές αυξήθηκαν 1% για πρώτη φορά σε μια δεκαετία

2) την αυξανόμενη δευτερογενή αγορά κόκκινων δανείων

3) το χαμηλότερο στρατηγικό δείκτη χρεοκοπίας (default ) απο τους ηλεκτρονικούς πλειστηριασμούς που βοηθά την κουλτούρα αποπληρωμής.

Ωστόσο, στα αρνητικά, όπως προειδοποιεί, είναι το ότι η ικανότητα του τραπεζικού κλάδου να αντέξει οποιοδήποτε σοκ (εσωτερικό ή εξωτερικό, οικονομικής ή πολιτικής φύσεως) – παραμένει περιορισμένη.

Αναλυτικότερα, η Goldman Sachs αναφέρει για τα θετικά και τα αρνητικά των ελληνικών τραπεζών

Θετικά:

1. Μακροοικονομικά: Ισχυρή μακροοικονομική δυναμική που στηρίζεται κυρίως στην εξωτερική ζήτηση και στον τουρισμό.

2. Ανάκαμψη στην αγορά ακινήτων:Για πρώτη φορά, το 2018, ο ρυθμός ανάπτυξης στις τιμές κατοικιών κατέγραψε αύξηση 1% μετά από μια δεκαετία, λόγω της ισχυρής ζήτησης ξένων και της περιορισμένης προσφοράς.

3. Βελτίωση δημοσιονομικών μεγεθών: Το κρατικό ρίσκο έχει βελτιωθεί, αφού το κεφαλαιακό μαξιλάρι καλύπτει τις ανάγκες αναχρηματοδότησης για τα επόμενα δυο χρόνια τουλάχιστον.

4. Φιλόδοξοι στόχοι NPEs: Ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων των ελληνικών τραπεζών αναμένεται να φτάσει το 15-25% μέχρι το 2021, κάτι που δείχνει μείωση 50% μέσα σε τρία χρόνια.

5. Στρατηγικοί κακοπληρωτές: Οι ηλεκτρονικοί πλειστηριασμοί που ξεκίνησαν το α” εξάμηνο του 2018 αναμένεται ότι θα έχουν θετικές επιπτώσεις στις ρυθμίσεις δανείων και τις αναδιαρθρώσεις. Αν και μέχρι στιγμής τα αποτελέσματα είναι απογοητευτικά, οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις που στοχεύουν στους στρατηγικούς κακοπληρωτές υποδηλώνουν προοπτικές για βελτίωση της αναλογίας των NPLs με πιο γρήγορους ρυθμούς σε σχέση με την ανεργία με την πάροδο του χρόνου.

6. Ομαλοποίηση του προφίλ χρηματοδότησης: ο τραπεζικός κλάδος αναμένεται να απεμπλακεί πλήρως από τον ELA το αργότερο μέχρι το α’ τρίμηνο του 2019, ενώ θα επωφελείται παράλληλα από τις συνεχιζόμενες εισροές καταθέσεων.

7. Καθαρά δάνεια: παρά την μικρή «υγιή» ζήτηση, οι τράπεζες εκτιμούν ότι ο αυξανόμενος εταιρικός δανεισμός θα αντισταθμίσει τη συνεχιζόμενη απομόχλευση στη λιανική με θετική ανάπτυξη ακόμα και από το 2019.

8. Προμήθειες: θετική κρίνεται η σταδιακή άρση των capital controls αφού οδηγεί σε μεγαλύτερη χρήση πιστωτικών καρτών και αναλήψεων, ενώ τα υψηλότερα επίπεδα δανειοδότησης που αναμένονται το 2019 θα στηρίξουν τη δημιουργία προμηθειών.

9. Νέα «κόκκινα» δάνεια:Αν και υπήρξαν ανησυχίες για τον υψηλό αριθμό δανείων που δεν εξυπηρετούταν εκ νέου, ορισμένες τράπεζες έδειξαν ότι έχουν αναδιαμορφώσει τις πλατφόρμες και πολιτικές αναδιάρθρωσης ώστε να προσφέρονται στους πελάτες πιο βιώσιμες λύσεις, όπως η απομείωση υπό όρους ή η εξόφληση με έκπτωση, κλπ.

Αρνητικά:

1. Μακροοικονομικά: Η ανάκαμψη έχει μόλις ξεκινήσει, ωστόσο εξακολουθεί να είναι μικρότερη από αυτή που καταγράφεται σε άλλες χώρες της Νότιας Ευρώπης (Ισπανία).

2. NPEs: Όσο φιλόδοξοι και αν είναι οι στόχοι για τη μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων, αναμένεται να παραμείνουν σε αυξημένα επίπεδα για πολύ μεγάλο χρονικό διάστημα.

3. Οι συζητήσεις με το Ενιαίο Συμβούλιο Εξυγίανσης (SRB) για τις ελάχιστες απαιτήσεις σε ίδια κεφάλαια για τις επιλέξιμες υποχρεώσεις (MREL) δεν έχουν αρχίσει. Ωστόσο, οι τράπεζες δεν περιμένουν να ξεκινήσουν πριν η χώρα αποκτήσει πλήρη πρόσβαση στις αγορές.

4. Καθαρά έσοδα από τόκους (ΝΙΙ): Οι τόκοι από τα NPEs αντιστοιχούν από περίπου 25% ( Εθνική Τράπεζα) έως περίπου 45% των καθαρών εσόδων από τόκους (Τράπεζα Πειραιώς), λόγω των υψηλών δεικτών μη εξυπηρετούμενων δανείων στον κλάδο.

5. Καθαρά επιτοκιακά περιθώρια (ΝΙΜ): Τα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια αναμένεται να συρρικνωθούν, αν και δεν υπάρχει ισχυρός ανταγωνισμός, αφού συνεχίζεται η απομόχλευση των ισολογισμών, σε συνδυασμό με την έλλειψη ευκαιριών ποιοτικού δανεισμού και τους περιορισμούς στα ελληνικά κρατικά ομόλογα υψηλών αποδόσεων, οι οποίες αναμένεται να ασκήσουν πτωτικές πιέσεις στην τιμολόγηση.

By