Πτωτικό σερί καταγράφουν οι μετοχές των αμερικανικών μετοχών ενόψει των αμερικανικών stress tests που «στρεσάρουν» τους επενδυτές, αλλά επίμονες πτωτικές τάσεις παρατηρούνται και στην Ευρώπη.
Στην αρχή του έτους, οι προοπτικές των τραπεζών στη Wall Street διαγράφονταν ανθηρές, λόγω των φορολογικών μεταρρυθμίσεων που εφάρμοσε η κυβέρνηση Τραμπ και της ανόδου των επιτοκίων, ωστόσο, το ταμπλό διέψευσε τις προσδοκίες.
«Βρισκόμαστε σε ένα περιβάλλον ανόδου των επιτοκίων, το οποίο ιστορικά λειτουργεί θετικά για τις τράπεζες», σχολιάζει η Μόνα Μαχατζάν από την Allianz Global Investors. «Αυτό που βλέπουμε είναι συρρίκνωση της καμπύλης αποδόσεων, η οποία δεν ευνοεί τις τράπεζες, καθώς συμπιέζει τα περιθώρια κέρδους», εξηγεί.
Αυτό δεν περνά απαρατήρητο στους επενδυτές, οι οποίοι ρευστοποιούν τα κέρδη τους. Χαρακτηριστική είναι η πτώση του Financial Select Sector SPDR Fund κατά οκτώ συνεχόμενες συνεδριάσεις -το μεγαλύτερο πτωτικό σερί των τελευταίων δύο ετών, το οποίο μεταφράζεται σε ρευστοποιήσεις 1,8 δισ. δολαρίων.
Ένας ακόμη παράγοντας που ρίχνει βαριά σκιά στον τραπεζικό κλάδο είναι τα τεστ αντοχής της Fed που αναμένεται να ανακοινωθούν την Πέμπτη. Μέσα από τη διαδικασία αυτή, η κεντρική τράπεζα εγκρίνει ή απορρίπτει τα σχέδια των τραπεζών να διανείμουν μέρισμα στους μετόχους τους ή να υλοποιήσουν προγράμματα επαναγοράς μετοχών. Και οι 35 εξεταζόμενες τράπεζες πέρασαν με επιτυχία τον πρώτο γύρο των τεστ την προηγούμενη εβδομάδα, όχι όμως με αρκετή άνεση.
Επιπλέον, τον Ιούνιο η καταναλωτική εμπιστοσύνη σημείωσε πτώση στις ΗΠΑ, μια ένδειξη που είναι πιθανό να αναστείλει την άνοδο των επιτοκίων από τη Fed, η οποία αναμένεται να προχωρήσει στην επόμενη αύξηση τον Σεπτέμβριο. «Οι αξιωματούχοι της Fed είναι μοιρασμένοι στο κατά πόσο τα επιτόκια πρέπει να αυξηθούν τρεις ή τέσσερις φορές φέτος», σημειώνει ο Κρις Ράμπκι, επικεφαλής οικονομολόγος της MUFG Union Bank στη Νέα Υόρκη. «Η υποχώρηση της εμπιστοσύνης είναι πιθανό να επηρεάσει την απόφασή τους», προσθέτει.
Και στην Ευρώπη, όμως, η εικόνα των τραπεζών στο ταμπλό είναι απογοητευτική εν μέσω επιδείνωσης των οικονομικών στοιχείων. Ο δείκτης STOXX Europe 600 Banks έχει περάσει ουσιαστικά σε αμυντικό έδαφος, αφού βρίσκεται 18% χαμηλότερα από τα υψηλά Ιανουαρίου.
Σύμφωνα με τον Ματ Μάλεϊ, η εξασθένηση του τραπεζικού κλάδου είναι μια πολύ ανησυχητική ένδειξη που δεν έχει λάβει τη σημασία που αξίζει. «Η εικόνα των ευρωπαϊκών τραπεζών, σε σύγκριση με τις αμερικανικές, μας θυμίζει τι συνέβη στα τέλη του 2016 και το πρώτο εξάμηνο του 2017. Και στις δύο αγορές, οι τραπεζικές μετοχές σημείωσαν ένα σύντομο ράλι αλλά έπειτα οι ευρωπαϊκές μετοχές κατέγραψαν υψηλότερους ρυθμούς ανόδου παρασύροντας τις αμερικανικές. Τώρα βλέπουμε ρευστοποιήσεις και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού το α΄τρίμηνο. Το ερώτημα είναι εάν οι ευρωπαϊκές μετοχές θα παρασύρουν και τώρα τις αμερικανικές, αλλά αυτή τη φορά πτωτικά», διερωτάται.