Κάνοντας μια αναδρομή στο 2013 και τις ταραχώδεις ημέρες της κρίσης χρέους στην Ευρώπη, το πιο τολμηρό στοίχημα των hedge fund ήταν να ποντάρουν στις μετοχές των ελληνικών τραπεζών.
Ο γνωστός Αμερικανός επενδυτής, John Paulson, ο οποίος έβγαλε δισεκατομμύρια δολάρια σορτάροντας τη φούσκα των subprime (ενυπόθηκα δάνεια μειωμένης εξασφάλισης), ήταν πεπεισμένος ότι η ανάκαμψη στις ελληνικές τράπεζες θα ήταν το «μεγάλο στοίχημα». Δυστυχώς για τα fund (και τους επενδυτές τους) αυτή η φαινομενικά φοβερή ιδέα εκτοπίστηκε από την αναβίωση της πολιτικής και οικονομικής ταραχής και τα στοιχήματα κατέγραψαν άσχημες απώλειες στις αγορές.
Τέσσερα χρόνια αργότερα, εμφανίζονται σημάδια ότι ίσως αυτή τη φορά μπορεί τα πράγματα να είναι διαφορετικά για όποιον τολμηρό θέλει να στοιχηματίσει στα «πολύπαθα» πιστωτικά ιδρύματα. Φέτος, υπάρχουν σημάδια ότι μπορεί η ελληνική οικονομία να κάνει στροφή.
Η πιο πρόσφατη μέτρηση της IHS Markit για το δείκτη μεταποίησης κάνει αναφορά για υψηλότερα επίπεδα από τον Αύγουστο του 2008 στην Ελλάδα ενώ η απασχόληση ανήλθε στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων 17 ετών. Ταυτόχρονα, η ελληνική κυβέρνηση κατάφερε να εκδώσει χρέος τον Ιούλιο για πρώτη φορά εδώ και τρία χρόνια ενώ οι αποδόσεις του δεκαετούς ελληνικού κρατικού ομολόγου μειώθηκαν από το 7,1% στην αρχή του έτους στο 5,6% αυτό το μήνα.
Κατά γενική ομολογία, όταν μια χώρα ανακάμπτει από παρατεταμένη ύφεση μεταξύ εκείνων που ωφελούνται περισσότερο βρίσκονται οι οικονομικά ευαίσθητοι κλάδοι όπως είναι οι τράπεζες. Σήμερα, λοιπόν, οι επενδυτές στην Ελλάδα εξακολουθούν να αντιδρούν στα καλά νέα παρά το γεγονός ότι στο παρελθόν είχαν «καεί» και παρά την καχυποψία που είχαν εκφράσει οι αναλυτές.
Η Alpha Bank τελεί υπό διαπραγμάτευση 0,3 φορές το ενσώματο βιβλίο της, σχεδόν στο μισό από την τιμή που είχε όταν τα funds έπαιρναν το στοίχημα πίσω στο 2013. Η Πειραιώς τελεί υπό διαπραγμάτευση μόλις στο 0,15. Και οι δύο έχουν δείκτη κεφαλαίων CET 1 πάνω από 17%.
Παράλληλα, δραστηριοποιούνται σε ένα κλάδο με υψηλή συγκέντρωση όπου τέσσερεις παίχτες ελέγχουν σχεδόν ολόκληρη την αγορά, κάτι που σημαίνει ότι όλες θα μπορούσαν να επωφεληθούν από ένα ευνοϊκότερο οικονομικό περιβάλλον.
Είναι προφανές, ότι αυτά δεν είναι για τους συντηρητικούς και τολμηρούς. Οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών υποχώρησαν σημαντικά την Τετάρτη εξαιτίας φόβων για τα «κακά» δάνεια. Μόνο η Πειραιώς έχασε 10%. Ωστόσο, υπάρχουν λόγοι που θα μπορούσαμε να δούμε να εκτελούνται συναλλαγές οι οποίες μπορεί να ήρθαν τέσσερα χρόνια νωρίτερα από ό,τι έπρεπε.